特殊再融资债券成为了“一揽子化债方案”中首个落地的化债手段。自9月26号，内蒙古打响化债第一枪以来，本轮已发、待发的28个地区的特殊再融资债规模已经突破1.3万亿，目前贵州省以超2000亿的额度遥遥领先身后的天津和云南800多个亿。 随着“一揽子化债方案”大规模落地实施和深入，标准城投债的解决路径越来越明晰，前景也越来越明朗。但是化债过程中真正头疼的是高息非标债务，所谓非标债，其实就是城投公司在银行和交易所之外获得的融资，比如信托、资管计划、融资租赁、基金等等。这类非标债往往期限短、成本高，所以…

115号文之后，财政部的PPP项目库已成光阴的故事，当年的物有所值评价和财政承受能力论证，也成为封存在记忆中那些花儿。那么115号文后，最近被各大会议及文件频频提及的“平急两用公共基础设施、城中村改造和保障性住房建设”的三大工程会否提速推进，成为各方关注的焦点。 根据115号文要求，“三大工程”的城中村改造和保障性住房建设，都属于115号重点支持的的城市更新领域。当前房地产市场低迷，而房地产又和金融市场、基建投资、城投债务深度绑定，所以成为了当前拖累经济复苏的主要因素。为了提振市场信心，自今年4…

ABS和REITs作为原理基本一致的融资产品，其目的就是把存量资产未来几十年的现金流，打包放进资本市场之后卖出去。从而实现现金流的一次性收回。但是，REITs属于股权性质的融资，ABS则属于债权性质的融资。 国内基础设施REITS实际上就是“公募基金+ABS”的模式，根据《中华人民共和国证券投资基金法》：公募基金的投资范围限定在已上市交易的股票和债券上，而不包括直接投资不动产资产或非上市公司的股权。因为公募基金受到法规的限制，无法直接投资不动产或非上市公司股权，因此一种解决方法是将房地产投资信托…

引 言 据推测，全国城投有息负债的总规模在60万亿左右，虽然说60万亿的城投有息负债不会都构成隐性债务，但是也足以具备一定参考意义。毕竟地方债务负担没解决，地方政策调控的空间就有限。 另一方面如果城投发生债务违约，就会直接影响地方信用和再融资，恶化当地营商环境，影响地方信誉。比如当年的永煤违约，河南省属国企净融资规模直接同比下降了二百四十多亿元。更严重的是城投发行的这些债券，牵涉主体较多，链条较长，一旦违约，往往会发生多米诺骨牌效应，造成金融系统的信用风险和流动性风险。 分析城投公司的隐性债务形…

引 言 房地产被普遍认为是当前拖累经济、消费的罪魁祸首。土地财政在一路狂飙之后，如今已是明日黄花，难以为继。寻找新的财政增长点，优化产业结构，转换增长动力成为了当前经济破局迫在眉睫的事情。 在这样的背景下，股权财政呼之欲出，合肥模式、深圳模式、常州模式等等的成功，也让股权财政看起来蕴藏着无限的机遇。千亿级的引导基金一时间风起云涌，遍地开花，许多专业人士甚至认为股权财政将会接替土地财政，成为地方主要资金来源。但是股权财政的提法，又引起了公众的担忧。有人认为股权财政是重回计划经济的老路，甚至会背离地…

众所周知，适当的债务是有利于经济发展的，作为经济发展的撬杆，可以说经济的发展离不开债务这个加速器，但真正引发监管层面担忧的，不是应不应该举债的问题，而是信息不透明、隐蔽性强的隐性债务风险究竟有多大，以及如何化解债务？这才是大家关注的热点。 隐性债务的形成与发展 1994年的分税制改革提高了中央财政收入的比重，但是落实政策、履行事权等责任交给了地方政府。为了承担服务管理社会经济中的繁重事务，地方政府需要开拓更多融资渠道，弥补收支缺口。但是，1995年的《预算法》又明确地方不能找金融机构举措债务，也…

那么城中村改造与保障性住房、保交楼任务统筹推进能有哪些推进模式呢？

盘活低效资产，提升资产使用效率是城市更新的重要环节。通过深入分析当前的产业发展状况，采取产业升级置换、腾笼换鸟等措施，可以实现资源的高效利用，增加经济效益。这对于城市的可持续发展至关重要，有利于推动城市产业升级，促进社会进步。

这其中转型、破局的关键就在于如何从存量中获得增量。毫无疑问，城市更新是能够迅速形成有效投资，盘活存量资产的重要抓手。

引 言 对于本轮城中村改造，决策层已经明确“坚持以市场化为主导、多种业态并举的开发运营方式。”而且是要以“新思路新方式破解城中村改造中账怎么算、钱怎么用、地怎么征、人和产业怎么安置等难题，探索出一条新形势下城中村改造的新路子。”既然是探索新思路，那曾经的配方、熟悉的套路也许已成明日黄花，往昔的岁月只能成为“人面不知何处去，桃花依旧笑春风”的一场追忆。 风乍起、合当奋意向人生！ 万众翘首的山河大学终成一场无法成行的天涯遥盼，但“鲁豫有约”的山东、河南二省的城市更新推进工作还是走在了全国前列。8月3…