德泓观察 | 从中央经济工作会议看2024年基建投资工作重点
上周的政治局会议为我们简要勾勒了2024年经济发展的政策框架，随之本周的中央经济工作会议不仅对2024年经济工作做了具体部署，也重申了政治局会议确立的“稳中求进、以进促稳、先立后破”的发展总基调，与2021年、2022年经济工作会议提出的“稳字当头，稳中求进”相比，今年的政策基调显然更偏重“进”和“立”，更趋向通过积极的发展来解决过程中出现的问题。
“先立后破”，说明“破”和“立”的发展并不对立，而是辩证统一的关系，立是破的前提，破是立的方向，经济的发展必须把高质量的发展作为不可动摇的首要任务，但是高质量的发展并不可能一蹴而就，过程中要兼顾社会的稳定。我国在长期改革过程中形成的“摸着石头过河”就是成熟的“先立后破”的成功经验，而今年热播的电视剧《狂飙》与《漫长的季节》所提到的上世纪末的下岗潮，就更类似于“先破后立”的做法。
所以在偏积极的总基调下，本次工作会议对2024年重点发展任务，从去年的五项扩展到九项，本文也将对2024年基建投资的工作重点和方向做一个分析。
一、面临的困难与挑战：如何解决“有效需求不足”
与2021年、2022年提到的“需求收缩“等三重压力相比，今年提出的困难与挑战重点强调了“有效需求不足”。那什么是有效需求不足？简单来说，有效需求就是供给端能提供人民群众有需要，同时又买得起的需求。而“部分行业产能过剩”、与“社会预期偏弱”，正是因为有效供给不足，造成的有效供给与快速变化的需求/消费结构，无法匹配，成为了当前发展的风险隐患。所以，今年提出的“有效需求不足”、“结构性产能过剩”、“社会预期偏弱”，这三者的关系是相互影响的，必须作为一个整体来看。而解决这些问题，就需要按照本次会议提出的“三个统筹”，即实现扩大内需和供给侧结构性改革、新型城镇化和乡村全面振兴、高质量发展和高水平安全的统筹发展。
二、财政端如何发力
首先我们看下近三年经济工作会议对财政政策表述的不同：
从近三年的财政政策表述来看，延续了一贯的积极的政策主调，今年会议重点需要理解的是新提出的，如何在积极的财政政策上，“适度加力”，“适度”说明既要扩大有效投资，但要避免大水漫灌，要在“质”和“效”方面下功夫，放大拉动作用。
对于“提质增效”本次会议特别提出了要“合理扩大地方专项债券用作资本金范围”，当前专项债券用作资本金的领域主要有铁路、公路、新能源项目共计十三个领域，合理扩大专项债券用作资本金领域，主要是避免当前出现的”钱等项目“，资金闲置或者无效基建投资导致的地方债务风险问题，把资金用在能产生更高收益，更快落地，形成有效投资，降低地方债务风险的项目上。
那么按照这个标准，2024年可以重点关注“城中村改造、“平急两用”公共基础设施和保障性住房建设“，三大工程等重大战略任务的基建项目，当前“三大工程”落地的资金需求巨大，据机构测算，城中村改造年均投资有望达到1.3万亿元左右，而未来三年，保障房、“平急两用”工程年均投资也分别预计达到3822、5022亿元，所以三大工程的落地，需要进一步发挥专项债的撬动作用，吸引更多的社会资本参与，提振市场信心和社融规模。
此外，今年基建投资放缓，一个重要原因就是项目储备不足，今年前9月，地方基建类项目月度审批规模只有去年月均审批规模的四成。而项目储备不足直接影响着财政政策发挥效力，考虑到今年四季度的万亿国债，如果后续中央财政继续加杠杆，就需要各地提前储备申报项目、加大完善项目前期各要素的准备。对于重点支持的新基建和新能源项目，以及符合“十四五”规划的水利、交通、高标准农田优质项目，各地需要做到提前谋划。
三、三农工作
首先我们看下近三年经济工作会议对三农工作表述的不同：.
三农的战略地位事关国家安全，其重要性不言而喻。以高标准农田建设为代表的农业投资，对上下游产业，比如水泥、施工机械、农民工需求，能够产生较大的投资拉动，其所发挥“乘数效应”同样不可忽视。今年各地都加大了高标准农田建设的投入，高标准农田的贷款居于各项涉农贷款的首位，但是考虑到各地资源禀赋不同、未来建设难度的加大，2024年对于高标准农田的补贴投入标准和以耕地占补平衡制度为主的收益挖掘都需要进一步提高和完善。
四、城乡融合和区域协调发展
首先我们看下近三年经济工作会议对城乡融合工作表述的不同：
新型城镇化和乡村全面振兴一个有效的结合点就在县域经济，县域经济的发展，可以通过布局基建工程项目，积极谋划符合国家战略需求的产业方向，实现城乡各类要素高水平的“走出去”和高质量的“引进来”。即实现城镇的医疗、文化、教育、文化等资源加快向乡村延伸，同时加快农村居民在城市就业、以及高质量地融入城镇生活的有机统一。
五、生态文明建设和绿色低碳发展
首先我们看下近三年经济工作会议对生态文明工作表述的不同：
“绿水青山就是金山银山”，今年EOD项目的大火，正是“双山”理论的具体实践。按照本次会议强调的“实施政府和社会资本合作新机制”要求，明年投资人+EPC、特许经营+EPC等合作模式有望加速投放之外，在支持民营企业参与的领域之中，有可能会有更多的民营企业与国有企业合作参与到EOD项目的建设之中。
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