国家发改委于11月28号发布了《基础设施和公用事业特许经营管理办法（修订征求意见稿）》，这是自2015年以来国家发改委对《基础设施和公用事业特许经营管理办法》做的首次修订，也是对于《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》（国办函【2023】115号）中涉及特许经营的相关内容、概念做了进一步丰富和厘清，为下一步政府和社会资本合作机制的推进、落地奠定了实操基础。与原特许经营办法相比，本次修订稿字数增加了3172字，更突出强调通过特许经营模式激发民间投资活力、提高管理效率和加强隐性债务防范等…

特殊再融资债券成为了“一揽子化债方案”中首个落地的化债手段。自9月26号，内蒙古打响化债第一枪以来，本轮已发、待发的28个地区的特殊再融资债规模已经突破1.3万亿，目前贵州省以超2000亿的额度遥遥领先身后的天津和云南800多个亿。 随着“一揽子化债方案”大规模落地实施和深入，标准城投债的解决路径越来越明晰，前景也越来越明朗。但是化债过程中真正头疼的是高息非标债务，所谓非标债，其实就是城投公司在银行和交易所之外获得的融资，比如信托、资管计划、融资租赁、基金等等。这类非标债往往期限短、成本高，所以…

115号文之后，财政部的PPP项目库已成光阴的故事，当年的物有所值评价和财政承受能力论证，也成为封存在记忆中那些花儿。那么115号文后，最近被各大会议及文件频频提及的“平急两用公共基础设施、城中村改造和保障性住房建设”的三大工程会否提速推进，成为各方关注的焦点。 根据115号文要求，“三大工程”的城中村改造和保障性住房建设，都属于115号重点支持的的城市更新领域。当前房地产市场低迷，而房地产又和金融市场、基建投资、城投债务深度绑定，所以成为了当前拖累经济复苏的主要因素。为了提振市场信心，自今年4…

11月17日，德泓工程咨询研究院专家委员会秘书长刘鹏受邀做“高标准农田融资路径及要点解析”专题培训，基础设施和公用事业领域上下游相关企事业单位领导参加了本次培训。 培训会上，德泓咨询刘鹏老师围绕高标准农田融资现状及相关政策、项目收益来源、融资路径与渠道及项目投资运作模式展开，提出构建多元化投入的高标准农田建设融资机制；并通过典型案例进行具体分析。课程内容详实，逻辑清晰、深入浅出，帮助参会人员了解高标准农田建设融资中遇到的难点、要点，解决工作实际困惑。 参会人员与刘鹏老师做了热情而深入的交流，并对…

ABS和REITs作为原理基本一致的融资产品，其目的就是把存量资产未来几十年的现金流，打包放进资本市场之后卖出去。从而实现现金流的一次性收回。但是，REITs属于股权性质的融资，ABS则属于债权性质的融资。 国内基础设施REITS实际上就是“公募基金+ABS”的模式，根据《中华人民共和国证券投资基金法》：公募基金的投资范围限定在已上市交易的股票和债券上，而不包括直接投资不动产资产或非上市公司的股权。因为公募基金受到法规的限制，无法直接投资不动产或非上市公司股权，因此一种解决方法是将房地产投资信托…

11月2日，受廊坊市政府邀请，德泓咨询副总经理王红刚，德泓工程咨询研究院专家委员会主任委员、秘书长刘鹏，德泓工程咨询研究院金融研究所所长高晓兵等一行，赴廊坊市做城市更新和基础设施建设投融资专项培训，廊坊市政府副秘书长诸宝松主持会议，副市长房欣出席并致辞，市住建局、市发改委、市财政局等有关部门分管负责领导、平台公司负责同志等130名学员参加了此次培训。培训会上，德泓咨询刘鹏老师基于廊坊市城市更新的实际情况，分析了全国在开展城市更新过程中的成功案例，梳理了城市更新实施流程，并针对城市更新项目推进过程…

受河北省住建厅邀请，德泓工程咨询研究院专家委员会主任委员、秘书长刘鹏，德泓工程咨询研究院金融研究所所长高晓兵，赴石家庄市为河北省做县城建设和城市更新工作专题培训，

引 言 据推测，全国城投有息负债的总规模在60万亿左右，虽然说60万亿的城投有息负债不会都构成隐性债务，但是也足以具备一定参考意义。毕竟地方债务负担没解决，地方政策调控的空间就有限。 另一方面如果城投发生债务违约，就会直接影响地方信用和再融资，恶化当地营商环境，影响地方信誉。比如当年的永煤违约，河南省属国企净融资规模直接同比下降了二百四十多亿元。更严重的是城投发行的这些债券，牵涉主体较多，链条较长，一旦违约，往往会发生多米诺骨牌效应，造成金融系统的信用风险和流动性风险。 分析城投公司的隐性债务形…

引 言 房地产被普遍认为是当前拖累经济、消费的罪魁祸首。土地财政在一路狂飙之后，如今已是明日黄花，难以为继。寻找新的财政增长点，优化产业结构，转换增长动力成为了当前经济破局迫在眉睫的事情。 在这样的背景下，股权财政呼之欲出，合肥模式、深圳模式、常州模式等等的成功，也让股权财政看起来蕴藏着无限的机遇。千亿级的引导基金一时间风起云涌，遍地开花，许多专业人士甚至认为股权财政将会接替土地财政，成为地方主要资金来源。但是股权财政的提法，又引起了公众的担忧。有人认为股权财政是重回计划经济的老路，甚至会背离地…

众所周知，适当的债务是有利于经济发展的，作为经济发展的撬杆，可以说经济的发展离不开债务这个加速器，但真正引发监管层面担忧的，不是应不应该举债的问题，而是信息不透明、隐蔽性强的隐性债务风险究竟有多大，以及如何化解债务？这才是大家关注的热点。 隐性债务的形成与发展 1994年的分税制改革提高了中央财政收入的比重，但是落实政策、履行事权等责任交给了地方政府。为了承担服务管理社会经济中的繁重事务，地方政府需要开拓更多融资渠道，弥补收支缺口。但是，1995年的《预算法》又明确地方不能找金融机构举措债务，也…