首批新基建专项债成功发行，都投向哪些领域？

当前首批新基建专项债已成功发行。5月12日广东省712亿专项债发行，其中包含了四只新基建专项债，规模合计86亿，约占本次发行专项发行债规模的12%。

这四只债券分别是2020年粤港澳大湾区新基建专项债券(一期)、（二期）以及2020年广东省新基建专项债券(一期)、（二期）。据记者检索，这是首批债券全称中含有“新基建”字样的专项债。

评级公司称，本批债券为新增债券，募集资金拟用于新基建项目建设，债券收入、支出、还本、付息等纳入政府性基金预算管理。募投项目偿债资金来源于项目经营收益和平衡地块出让收益等，可对本批债券还本付息形成覆盖，但仍需关注项目建设进展、项目收益等不达预期对偿债资金归集的影响。

这批新基建专项债投向哪些领域，又具有怎样的交易结构？

投向领域

评级公司称，四单新基建专项债募集资金专项用于新兴产业、科学研究、智慧产业、信息技术等新基建项目。

据记者梳理，一部分项目是轨道交通项目，其中部分项目还将专项债用作项目资本金。比如广州市珠三角城际轨道交通广佛环线广州南站至白云机场段项目本次通过专项债融资4.09亿，全部用作项目资本金。

另一部分是新基建的配套基础设施。比如佛山市粤港澳大湾区(南海)智能安全产业园项目，其核心区位于佛山市南海区丹灶镇，园区重点发展信息、生产、消防、交通、建筑、治安六大类安全领域产业，目前己引入60多家高成长科技企业，涉及人脸识别、电力系统安全、疫苗安全、无人机、物联网等领域。

项目材料显示，该项目属于产业园区基础设施建设，总投资10.53亿，项目资本金5.53亿，资本金比例为52%；另外计划发行专项债5亿（本次计划发行2亿）。

据项目材料，该募投项目收益来自于园区经营收益(空地、停车位等园区租金，污水及垃圾处理费等)和平衡地块出让收益，在总债务存续期内，项目可偿债收益为8.41 亿元，对总债务融资本息的覆盖倍数为1.27。

加强成本收益评估

“新型基础设施建设”这一表述始于2018年12月召开的中央经济工作会议，该会议提出“加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设”。2020年以来，国务院常务会议、中央深改委会议、中央政治局会议等会议先后提及“新基建”建设。

国家发改委今年4月首次明确“新基建”范围，主要包括3个方面内容：

一是信息基础设施。主要是指基于新一代信息技术演化生成的基础设施，比如，以5G、物联网、工业互联网、卫星互联网为代表的通信网络基础设施等。

二是融合基础设施。主要是指深度应用互联网、大数据、人工智能等技术，支撑传统基础设施转型升级，进而形成的融合基础设施，比如，智能交通基础设施、智慧能源基础设施等。

三是创新基础设施。主要是指支撑科学研究、技术开发、产品研制的具有公益属性的基础设施，比如，重大科技基础设施、科教基础设施、产业技术创新基础设施等。

广东省本次新基建专项债大多属于第三类，部分项目或可纳入第二类范畴，比如封开县立体智能停车场建设工程。

国家发改委PPP专家张宇表示，新基建项目大多适合交给市场主体运作。发改委界定的新基建三方面内容中，从定义上看只有“创新基础设施”类项目适合申请专项债券进行投资，但这类项目需要能形成政府性基金收入或专项收入，实现融资、收益平衡。

国务院发展研究中心企业研究所研究员马源表示，新基建具有鲜明的技术更迭快、市场竞争激烈的特征，要实现项目的财务平衡并非易事，尤其对通过发行专项债等方式建设的项目。因此要加强成本收益评估，择优支持，确保投资风险和成本可控。